Dolcis Boots Ankle Jean Dolcis Jean dwqfgZd Menu Kickers Kickers Loafer Ladies Shoes Loafer RHR1xrq
Kangol Kangol Oakwell Brogues Mens Mens Kangol Oakwell Oakwell Brogues XxOxIa5
Tango Boots Mens adidas Indoor Football Nemeziz gqAzwFU
course Chaussures Response adidas Femme ST de
1 année ago  •  By  • course Femme Response adidas ST de Chaussures 0 Comments de ST Femme Chaussures Response course adidas

On constate que la réaction des marchés au risque politique (avec l’incertitude sur les politiques économiques et les politiques étrangères aux Etats-Unis depuis l’élection de D. Trump, avec la perspective des élections générales en Italie) et géopolitique (Corée du Nord, Venezuela, Moyen-Orient) est quasiment inexistante comme le montre l’évolution haussière des bourses mondiales et l’appréciation de l’euro depuis fin 2016 (le risque géopolitique conduit normalement à une appréciation du dollar).

L’explication vient de l’abondance de liquidités fournie par les banques centrales qui force les investisseurs à continuer à investir, ce qui soutient les marchés financiers et rend inutile d’acheter de la protection contre la baisse des cours. En effet la liquidité mondiale continue à progresser avec les politiques monétaires expansionnistes des pays de l’OCDE et avec le retour à l’accumulation de réserves de change L’abondance de la liquidité mondiale (qui vient de l’achat d’obligations par les Banques Centrales) pousse les investisseurs à continuer à investir en actifs risqués (actions, obligations des entreprises, actifs des émergents). Ceci maintient la tendance à la hausse des prix de ces actifs et dissuade les investisseurs d’acheter de la protection contre la baisse des cours, donc réduit la demande d’options, donc fait baisser la volatilité.D30 Excel Femme course Chaussures de 2 Karrimor B1q5xUdd

Par ailleurs, l’état d’esprit positif général pour l’investissement qui règne actuellement est renforcé par la rare combinaison de conditions économiques les plus favorables depuis 10 ans, d’absence de risque systémique financier immédiat, et cerise sur le gâteau, d’un front fiscal qui s’éclaircit à son tour dans les économies développées (baisses d’impôts aux US, mais aussi en France pour les sociétés).

Toutefois, cette abondance de liquidité devrait progressivement se réduire. Nous pensons néanmoins que cela n’aura pas d’impact négatif à court terme sur les marchés. La stabilisation récente du $, permise par l’arrêt du mouvement de baisse des rendements US, redonne selon nous l’avantage au style value et au secteur financier en particulier. La remontée tendancielle des taux longs dans les prochaines semaines, dans un contexte cyclique global porteur, devrait permettre aux commodités industrielles de reprendre le chemin de la hausse, à la suite du pétrole (de retour sur ses niveaux hauts de 2015). La complaisance des banques centrales est derrière nous, et la FED devrait le signifier dès décembre comme elle l’a déjà laissé entendre à plusieurs reprises, ouvrant ainsi la voie de la normalisation monétaire à la BCE.

Ce contexte sous-tend notre scénario de hausse sans à-coups sur les marchés actions pour les prochains mois, et plus particulièrement sur les marchés actions européens qui accusent un retard de valorisation important par rapport aux indices américains. Au-delà de cet horizon, il est probable que la conséquence inéluctable d’une baisse de la liquidité artificiellement fournie par les banques centrales soit un net retour de la volatilité sur les marchés actions.

Like
0
Share
0
Share

La liquidité tue la volatilité… et après ?

de Chaussures Femme ST Response course adidas Lonsdale Tennis Lonsdale Homme Tennis Xenon Lonsdale Xenon Xenon Homme Ua8qrpnU1w Femme course adidas ST de Chaussures Response 17 Chaussures Junior foot adidas Nemeziz FG 4 de q7qF5
Femme 2 Chaussures Ventilator Moab Rando Merrell qSwUzU
adidas Junior de 3 18 Chaussures Predator foot FG COgqCHRr
FG DF Nike Mens Phantom Vision Boots Pro Football ASSw7Xaqx

Besoin d'un conseil ?

Indiquez nous votre numéro de téléphone et nous vous recontactons dans l'heure.

Umbro Premier foot HG Chaussures Velocita Homme de r5AXzwcrxq